电力设备行业2018年投资策略：电网投资向配网端倾斜
2017-12-27 16:30:24
电新深度观察
作者:王浩 徐云飞
投资要点
1. 电力设备行业的业绩、估值与展望
传统电力设备十年业绩VS估值：2016-2017年电力设备公司定增倒挂较为普遍，许继、平高、特变三家传统电力设备龙头均跌落至11-16倍PE区间；2017年行业整体业绩增速预计20%-30%，估值中枢15-20倍PE。受十三五配网投资和增量配网项目落地催化，预计2017-2020年配网投资加速，业绩增速与估值中枢有望提升。
工控行业：延续行业复苏趋势，业内公司整体工控业务表现亮眼，细分龙头优势突出。
2. 重心转向，电网投资向配网端倾斜
万亿投资加码配网建设：长期以来我国配电网建设滞后于主网建设，十三五期间1.7万亿的配网投资将为配网市场注入新的动力。
模式创新，增量配网项目相继落地：2016年12月首批105个增量配网PPP项目落地，2017年11月发改委表示启动第三批增量配网试点，2018年上半年实现地级以上城市全覆盖。
3. 趋势向上，多重利好拉动工控行业整体需求
多重利好拉动工控行业需求：站在新一轮全球朱格拉周期的起点上，叠加我国新工业革命，中游装备制造业有望迎来新一轮景气周期;同时智能制造背景下产业面临转型升级压力，双重利好带动上游工控产品需求。
行业趋势向上：2016年工控行业止跌反弹，未来进口替代进程仍将持续，行业有望迎来中速增长阶段。
4. 蓄势待发，碳交易启动在即
全国碳排放权交易市场启动在即，看好兼具碳资产管理资质及节能项目解决方案的第三方专业平台，打造低碳节能产业链
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