宏发股份：继电器龙头竞争力突出
2013-05-27 15:09:59
投资快报
公司是国内继电器龙头企业，核心竞争力突出。公司较早实现了精益化制造，形成了自主化的研发与工艺体系;经过25年的沉淀，公司培育了攻击性较强的营销渠道，也积累了业内一流的配套产业。近几年，公司完成了国有股权改革，并登陆资本市场。未来，公司将通过深挖行业应用与模式创新、发展电器配套产业进入新一轮成长期。我们看好公司的核心竞争力。
核心竞争力突出：公司较早实现了制造精益化，形成了自主化的研发与技术体系，创新力强;同时公司培育优秀的全球营销体系与一流的零配件、模具与自动化设备及检测配套产业。
产品系列化与模式创新将推动继电器业务继续成长：公司产品已经进入专用挖掘阶段，未来将在重点领域加大行业应用挖掘，并围绕核心产品发展相关领域的模块化业务，其继电器仍将有较快成长。
电力电器配套产业将进入快速扩张期：公司在部分低压电器产品上有良好的积累，并与现有业务有直接的技术与市场协同;公司目前正在经历企业定位、产品定位、以及市场定位的加速转型，接触器、中低压开关、直流电器等专用产品将保持快速发展。
公司经营效率将不断提升：伴随公司“总部经济”模式的推进，采购、营销将更趋集约化与精益化，总体经营效率将不断提升。
行业需求稳健：继电器为半导体替代的时代已经过去，作为自动化领域的重要基础元件，继电器市场需求将随自动化产业蓬勃发展而稳健增长。
主要风险：中国宏观经济持续大幅下滑。
看好公司的发展能力，我们预计公司2013-2015年的每股收益分别为0.78、1.03和1.44元，给予2013年18倍的市盈率，首次给予目标价14.08元和“买入”评级。
E投资金融终端数据显示：该股昨日主力资金流出135万元，主力资金近4日累计流出168万元。5月13日机构资金线上穿散户资金线形成高控盘。
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